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A股歷史市盈率和市凈率 大盤市盈率與股市底部關系

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-10-09

去年一年,A股跌宕起伏,從最高點5178點一路狂瀉,目前還在2880點徘徊。這一年,我們相繼經歷了股災1.0、2.0、3.0,暴跌導致大盤平均市盈率下跌很多,也擠掉了去年高估值帶來的大泡沫。通過觀察A股歷史市盈率與市凈率,我們試圖尋找出大盤市盈率與股市底部之間的關系。

通過觀察a股歷史市盈率和市凈率,數據統計顯示,股票市場每10年有一次改變人生軌跡的重大機遇,如滬指1991年成立時的100點、1994年大熊市的325點、2005年的998點、2008年的1664點。每二年或四年則有一次較大機遇。那么,下一個這樣的機會在哪里呢?會不會是當前的2016年呢?

通過觀察歷年A股的市盈率和市凈率走勢圖,我們可以發現以下特點:

1994年的大底,點位325,平均市盈率12倍,平均市凈率1.2倍。

1996年的大底,點位512,平均市盈率19.44倍,平均市凈率2.44倍。

2005年的大底,點位998,平均市盈率15.87倍,平均市凈率1.7倍。

2008年的大底,點位1664,平均市盈率14.24倍,平均市凈率1.95倍。

2016年3月4日,點位2874,平均市盈率13.55,市凈率1.55。

以上是次大底顯示的共同規律:平均市盈率15.4倍,平均市凈率1.82倍。a股歷史市盈率和市凈率,在2008年的大底1664之前,底部點位是不斷抬高的,大約每次抬高60%,推算后面的大底應該在2662點附近(接近此輪調整的2638點)。當然,抬高多少這個規律并不值得參考和信任,但底部不斷抬高確定無疑。

大盤市盈率與股市底部

a股歷史市盈率和市凈率給出的證據非常明晰,全部A股的估值,已經在歷史大底區域,上證A股的估值甚至低于歷史大底估值,創業板的估值與上證估值分化嚴重,距離歷史平均市盈率還有一定的距離,但是創業板同時又保持了30%左右的增速。在短期內創業板回調到歷史大底的22倍市盈率附近幾乎是不可能的。

綜合判斷,在回避局部估值泡沫(業績增長率無法覆蓋估值的垃圾股)的前提下,當前股票市場,是有一定的歷史投資機遇的。也許你等的大底,真的就在前方。

但是,普通的股民還是比較難判斷市場的底部。

 
 

 

 
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