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什么是縮股?縮股流通有哪些缺陷

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-10-08

  什么是縮股?縮股流通有哪些缺陷?

  縮股

  為了實現股份的全流通,根據歷史成本原則,按流通股發行價與非流通股折股價的比例關糸,將現有的非流通股進行合并后,使非流通股合并后的每股估值與流通股的價格基本一致,然后在二級市場上減持。

  如何縮股

  縮股的方法是選擇一個時點,以每只股票的每股凈資產與該股的收盤價(或一定時期平均價)進行縮股,縮股后重新進行股權登記,縮股后的非流通股可以進行流通。 步驟為

  A選擇一個時點,如11月30日市場休市一個月開始縮股。

  B每支股票開始縮股。縮股率=每股流通股的某時點收盤價(或一定時期加權平均價)/每股凈資產。非流通股經過縮股后的數量=某支股票非流通股量/縮股率。縮股后可流通股數量=原流通股數量+非流通股縮股后數量。

  C在這一個月之內進行工商重新登記和股權注冊調整。

  D恢復開市,有條件地允許縮股后的原非流通股流通。

  例天士力

  天士力總股本19000萬股,流通A股5000萬元,境內法人股14000萬股,三季度每股凈資產5.4元,每股收益0.40元。11月15日收盤價為21.2元。

  縮股率=21.2/5.4=3.9

  非流通股經過縮股后的數量=14000/3.9=3590萬股。

  縮股后可流通股數量=5000+3590=8590萬股。

  每股收益0.885元,如果股價仍維持在21.2元,市盈率為23.9倍,比現在的市盈53倍降低很多。   

  縮股流通是指上市公司將現有的國有股按當初發行價進行并股,轉由戰略投資基金持有,然后上市流通,戰略投資基金持有的國有股及法人股,在第一年不得出售,從第二年起必須提前六個月公布擬出信股票種類及數量。國家如果要退出某些行業式公司,可以將股份合部出售給戰略投資基金;如果不想退出,則可以長期持有,保持相對控股。

  縮股流通的缺陷

  縮股流通首先遇到的問題是操作上難度大上市公司大多進行過增資配股,這給計算兩種價格的比例造成了困難;如果公司進行過分紅派息或送股,則上述計算將更加繁難。

  縮股流通的第二個問題是縮股以后上市操作的問題,可以預料的是,縮股以后的國有股成本依然會與股票市價存在較大差異,于是我們不得不重新回到問題的起點尋求適宜的國有股上市操作辦法。

  可見,縮股流通在效率和公平方面存在明顯缺憾。擴股方案即按照國有股評估值與流通股市價的比例,對流通股東實施送股,送股后國有股可在二級市場流通。顯然,擴股同樣面臨縮股時所遇到的計算上的難題,因而在效率方面同樣不具有可行性。

 
 

 

 
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